【成品油】国际油价震荡下行 柴油缘何逆市上推
11月份在经济数据及需求预期的悲观影响下，国际油价震荡下行为主；受此影响国内成品油零售价连续兑现下调窗口，消息面方向性指引偏空。加之成品油需求面亦缺乏亮点支撑，国内汽柴行情呈现震荡下行趋势；相对于汽油因市场带票资源偏紧而抗跌性趋强，柴油在11月份跌幅更为明显。
据金联创数据显示，截至11月28日国内0#柴油全国指数7954，相比上月底下跌91，跌幅1.1%。11月份随着气温逐渐下降，柴油需求开始进入传统需求淡季。虽本月有“双11”购物节存在，令物流行业活跃度增加，但从双十一销售数据来看，对整个物流运输业利好提振有限。且随着天气逐渐转冷，户外企业开工受限，柴油需求表现逐步转淡。炼厂利润偏低、批零价差过大等都加重柴油超跌嫌疑，商家涨价需求日益增加，月内常配合原油反弹之机拉涨，并以此刺激业者有小单刚需操作；但通常很快会因原油的走跌，重归平静。
原油走势波动频繁，市场不稳定因素较多，为规避操作风险，业者多按需采购为主，整体成交维持清淡，因此市场中下游长期维持低库存操作。再加上主营以及地方炼厂降负、降量操作，柴油整体库存压力不大；对于部分主要依赖外省资源流入的省市，以及部分因过早降温置换负号柴油不及的省市，柴油资源一度有偏紧现象。进入下旬以后，前期低价做大经营总量商家陆续提前达成月底销售任务，保利需求下回调报价，由此商家前期被原油打压的挺价需求再度复苏，炼厂及主营商家联合推价操作陆续增多。截至11月28日，尽管原油期货收盘已录得“四连跌”，柴油推价积极却有增无减，并以此带动低库存业者补库存操作抬头，交投氛围有所向好。
随着今年秋冬第二场寒潮到来，我国多地气温明显下降，部分地区气温骤降10摄氏度左右。随着气温继续走低，工地陆续开始停工，12月份属于传统性柴油需求淡季，供需总体季节性宽松累库是基本趋势，后续柴油需求端预期并不乐观，中下游补库存操作难以长久。当然对于部分完成月度销售任务并提前布局年度销售任务的商家来说，挺价心态延续坚挺；目前市场关注点，仍在于OPEC+周四的石油产量会议能否达成令人满意的结果。
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